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[增持评级]中天能源(600856)动态跟踪呈文:全资控股LONG RUN 全产业链规划又一突破

来源:网络整理 作者:福建资讯 人气: 发布时间:2018-05-15
摘要:[增持评级]中天能源(600856)动态跟踪呈文:全资控股LONG RUN 全产业链规划又一突破

 

[增持评级]中天能源(600856)动态跟踪敷陈:全资控股LONG RUN 全产业链布局又一突破


投资要点
事件:公司近期发布全资子公司收购控股子公司少数股东股权暨终止严峻资产重组事项的公告,并于2018 年5 月10 日复牌。

拟用18 亿收购中天石油投资剩余股权,实现对Long Run 的全资控股。公司全资子公司青岛中天能源拟用18 亿元收购嘉昌隆天所持中天石油投资的49.74%股权,该交易完成后,公司将直接持有中天石油投资100%股权,并通过该公司直接持有Long Run 100%股份。

2017 年营收增长78.60%,全产业链开展劣势凸显。公司2017 年实现营收64.93亿元,同比增长78.60%,实现归母净利润5.26 亿元,同比增长20.93%,扣非归母净利润5.09 亿元,同比增长49.45%。2017 年收入大幅增长主要是因为公司加大海外油气田New Star 及Long Run 的消费销售,加快江阴、粤东LNG接管站的施工创立,积极拓展天然气庸俗分销网络,从而造成了石油、天然气开发一输配流通一终端销售双产业链协同开展的运营形式。

投资魁斯帕LNG 项目,LNG 规划扩充、实力增强:1)魁斯帕项目:近期据公司公告披露,公司将向年产1200 万吨液化天然气的魁斯帕LNG 项目投资不超过5000 万美圆,领有该项目30%股权,在项目经营后取得每年600 万吨液化天然气。2)潮州储备站扩建:2017 年10 月14 日,公司发布公告称调动募投项目,将原用于创立江阴LNG 储配站的局部资金用于收购广东华丰中天液化天然气有限公司55%股权,收购金额为5.06 亿元,并为收购后的标的公司增资0.55 亿元;华丰中天的潮州LNG 储备站项目方案在5 万吨级根底上扩建成8万吨级承受储备站,方案2018 年底完成,周转才能100 万吨/年、一期供应量100 万吨/年。3)江阴储配站项目:此外,公司约莫于2018 年中竣工的江阴储配站项目,约莫规模为年周转LNG200 万吨。公司规划甚大,将来的LNG 业务开展前景广大,LNG 产量稳定,吞吐量充沛。

非公开发行完成,资金撑持下产业链将愈加完善:公司于2017 年8 月9 号发布公告,公告中称公司已经完成了非公开发行,以9.9 元/股的价格共发行2.32亿股,共募集资金约23 亿元,发行费用约为0.33 亿元。此次非公开发行的募集资金将有助于公司进一步增强石油、天然气勘探开发等辅助业务,有利于公司业务规划的优化和完善。

盈利预测与投资建议。约莫2018-2020 年EPS 分别为0.68 元、0.90 元、1.11元;公司将来三年业绩复合增速42%,给予2018 年20 倍估值,对应目的价13.60 元,维持“增持”评级。

风险提示:油价或低于预期;LNG 项目推进进度或低于预期。

□ .王.颖.婷./.濮.阳  .西.南.证.券.股.份.有.限.公.司

责任编辑:福建资讯

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